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文章来源:济宁新闻网    发布时间:2018年04月21日 19:32  【字号:      】

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FX168财经报社(香港)讯周五(4月20日)亚市盘中,美元/日元因风险人气微幅改善而上涨,但英镑仍处于守势,此前英国央行行长卡尼淡化了5月升息的预期。  尽管风险情绪改善,但从美国贸易政策到朝鲜和叙利亚等一系列问题都存在不确定性,致使许多投资者保持谨慎,不敢轻举妄动,欧元/美元以及美元/日元周线波动区间可能创几个月来最窄。  欧元/美元  欧元/美元周四经历动荡一日,尾盘美元小幅走坚令欧元重返日图云区附近,动能指标看上去有些沉重。日内建议欧元交易员关注德国3月PPI,欧元区4月消费者信心指数以及数位官员讲话。  技术指标来看,1小时/4小时图技术指标转向走低,日图技术指标中性,周图指标则可能正构筑顶部形态。  交易策略方面,短期动能指标日内看上去有些沉重,尽管1.2320/25支撑位完好,但跌至该位下方可能迈向1.2300/05支撑,这可能会被坚守一段时间,不过跌破1.2200关口则可能跌向斐波那契及100日均线支撑1.2170/75水平,更进一步目标则指向1.2085甚至1.2025,不过目前后者尚未进入视野当中。。  上行方面来看,初步阻力目前位于1.2350,进一步看1.2375以及1.2400,运动至该位上方则重返1.2415/20甚至1.2470/75,不过目前不太可能攻克1.2500。如果猜测错误,那么欧元可能会测试2月16日高点1.2555。  正如此前所提到的,当这种震荡交投持续,我依旧维持相当中性的立场,但鉴于欧元投机多仓,中期我依旧倾向于下行,将在涨至当前区间顶部时逢高做空。目前来看,我们继续在既定区间1.21/1.25内继续震荡。(纽元/美元4小时图 <!--hou1tihuan--><!--hou2tihuan-->
为6654亿元,幅度至少超过30%;同样是调整2016年GDP总量,辽宁缩水了6000多亿元;内蒙古2016年的规模以上工业增加值核减2900亿元,幅度更是达到40%。  在年初中国财政科学研究院的一场小规模研讨会上,有一位不愿具名的财政专家告诉《财经》记者,辽宁、内蒙古、天津等曝光GDP数据造假,只是起了个头,实际上全国各地都有GDP造假现象,只不过是掺杂水分有多有少而已。  该财政专家透露,不少地方政府在上报经济增长数据时都有“互相打招呼”现象,甚至还有地方政府和上级统计当局之间在增长率上的“讨价还价”现象;有的地方政府还会把好年景过高的经济增长指标“储存”起来一部分,以备坏年景的粉饰之需。GDP数值造假使得中央掌握经济情况变得困难。  值得注意的是,去年6月26日,中央全面深化改革领导小组第三十六次会议在会审《地区生产总值统一核算改革方案》的同时,也对另一份重要文件《统计违纪违法责任人处分处理建议办法》进行了审议。毫无疑问,中央政府对于GDP改革挥起的这把“手术刀”,也是在借机打击地方政府“上有政策下有对策”阳奉阴违的做法。  从年初各省“两会”的政府工作报告来看,《财经》记者注意到,有些省份都下调了GDP目标,像天津由8%下调至5%、内蒙古由7.5%下调至6.5%、重庆由10%下调至8.5%、湖北由8%下调至7.5%、甘肃由7.5%下调至6%……有不少地方还取消了对市县的GDP考核。陈波认为,现在一些地方政府下调GDP指标、取消对市县的GDP考核,符合中国经济由高速增长阶段转向高质量发展的要求,但当务之急,还是要尽快建立一套能评价高质量发展的考核指标,引导各地平衡发展、协调发展。  陈波对《财经》记者表示,虽然中央多次强调,禁止地方政府盲目追求GDP扩张,但在没有其他明确指标限制的情况下,旨在推高地方经济增长率的经济运行模式仍在持续。现在很多地方政府依然是发展当地经济的主角,是通过投资创造GDP高增速,外延式扩大再生产,大搞基础设施建设、房地产开发来提高GDP,至于有没有创新、有没有自主知识产权、科技对经济发展的贡献率高低等一概不管,忽视经济发展品质。  王振宇表示,结合去年以来中央对地方债大力度整改,下一步开展的经济统计改革,是改变“地方政府是主角”这种经济体制的良好契机。他认为,对于各省经济发展的考核,应该是多维度的,尤其是衡量地方经济发展品质高低要注重科技贡献率、全要素产出率、劳动生产率,这些能反映内涵式发展水准的考核评价对提高地方经济发展品质极为重要;经济增长指标体系要体现经济建设、政治建设、文化建设、社会建设、生态文明建设五位一体协调发展,而是不要带血的、破坏环境的GDP增长。  (本文首刊于2018年4月16日出版的《财经》杂志) 本文首发于微信公众号:财经杂志。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。易方达基金投资发展部高级研究员 张凯  一、养老保障:三支柱体系成为共识  纵观全球主要经济体,建立政府、企业、个人三者责任共担的养老金体系是各国应对人口老龄化的共识,1994年世界银行称之为“三支柱”体系。第一支柱由政府发起,是面向全社会提供基本生活保障的社会保障养老金;第二支柱由企业发起,是雇主为雇员提供的企业养老保障基金;第三支柱由个人发起,是个人自愿参与的养老保障基金。三者的发起方式不同、责任主体不同、缴费方式不同,共同构建起政府养老、企业养老、个人养老的多层次养老保障体系。  二、美国经验:第三支柱发展迅猛  美国的养老保障体系已有200多年的发展历史,主要包括联邦政府强制社会养老金计划、雇主养老金计划、个人储蓄养老计划三部分,分别对应第一、第二、第三支柱。第一支柱是以社会保障税为基础的公共养老金计划,覆盖绝大多数人群,特别是低收入群体,其规模占美国GDP的5%左右;第二支柱是企业或公共部门雇主出资的雇主养老金计划,分为待遇确定型和缴费确定型两种模式。待遇确定型是缴费并不确定,但雇员在退休时可获确定待遇的养老金计划,此计划不实行个人账户制度,一般情况下缴费额由雇主承担;缴费确定型则是期初所缴纳费用确定,而最后获得待遇不确定,采取个人账户模式。20世纪70年代以前,雇主养老金计划基本以待遇确定型为主,几乎占到95%以上。直到20世纪70年代末,缴费确定型计划迅速发展,其中知名的401(K)计划增长速度最快,成为美国雇主养老金市场的主流模式。第三支柱是由联邦政府提供税收优惠、个人自愿参与的养老金计划。个人储蓄养老计划以个人退休账户为基础,该账户享有税收优惠,70岁以下且有收入者皆可开设个人退休金账户。近三十年来,第三支柱已成为美国养老保障三支柱体系最主要的增量资金来源,其占养老体系的比重已经接近30%,规模达8.4万亿美元。  三、我国现状:第三支柱亟待建设  从我国的情况来看,养老保障三支柱体系仍处于建设过程中。政府主导的第一支柱——基本养老保险基金已形成城镇职工与城乡居民两大平台,实现了对社会成员的全覆盖;企业主导的第二支柱——企业年金及职业年金基金已完成制度构建,并在近十年取得了较快的发展;个人主导的第三支柱——个人养老储蓄基金发展相对滞后,尚在进行顶层制度建设。由于第三支柱的功能尚未显现,在人口老龄化加剧的背景下,第一、第二支柱面临的压力不断增大:基本养老保险基金面临的支付压力愈发显著,收不抵支的情况愈发严重;企业年金的覆盖人群相对有限,截至2017年底参保职工仅2300余万;职业年金于2014年刚刚起步,积累甚微。在此背景下,加快第三支柱建设,让基数庞大的个人参与到个人养老计划中来,将是缓解第一、第二支柱压力,增厚养老保障资金积累,深化养老保障体系建设的重要举措,对我国的养老保障事业具有重要意义。  四、投资方向:公募基金是绝对主力  从美国经验来看,联邦政府强制社会养老金的运作主要通过两个独立的信托基金,由美国财政部负责运营,投资策略较为保守,主要投资于美国政府担保的债券,收益率较低;雇主养老金计划和个人储蓄养老计划的投资方向更加多样,其中以公募基金为主。截至2017年二季度末,雇主养老金计划和个人储蓄养老计划规模合计15.9万亿美元,其中有51.57%的资产投向公募基金。公募基金作为长期回报稳健、投资管理规范、运作机制透明、投资者保护完善的代表性产品,已成为全球各国第三支柱投资的主要工具,是个人养老金投资的主要标的,而养老金规模大、期限长的特点又对资本市场起到了稳定器和压舱石的作用,二者相辅相成,共同促进了养老金市场和资本市场的协同发展。  五、默认投资:推动目标日期、目标风险基金快速发展  2006年,美国政府颁布了《2006年养老金保护法案》,该法案对此前美国雇主养老金计划的监管法规进行了重大修改,明确了计划受托人在员工不为自己账户投资做任何决定的情况下,代他们将其账户资产投资于合格的默认投资工具,可对其投资损失免于承担受托责任。默认投资工具共包括四类投资品种,分别为目标日期基金/目标风险基金、专业管理账户、平衡型基金和稳定价值基金。自该法案颁布后,目标日期基金及目标风险基金迎来了发展的黄金时代,越来越多的雇主养老金计划选择在员工没有做出投资决定时将账户资产投资于目标日期基金及目标风险基金。截至2017年二季度末,目标日期基金及目标风险基金总规模超过1.05万亿美元,而在2003年末,这一数据仅为0.13万亿,在短短十余年间,美国的目标日期基金及目标风险基金规模增长超过8倍。除美国之外,英国、新西兰、香港等国家或地区在第二、第三支柱的投资制度中都设定了默认投资工具,并且主要选择的也都是目标日期基金或目标风险基金。事实上,目标日期基金及目标风险基金之所以能够成为默认投资工具,在于其产品设计之初便将投资者的年龄、退休日期、风险承受能力等与养老相关的要素一并考虑,并通过产品条款上的约定保障了投资者能够获得与其养老投资需求相匹配的投资服务,而其产品规模的快速提升也印证了投资者对该类策略产品的充分认可。  六、养老目标基金:助力第三支柱建设的重要工具  时值我国第三支柱建设的重要时期,中国证监会于2018年3月2日发布了《养老目标证券投资基金指引(试行)》,显示了行业力求助力第三支柱建设、服务个人养老投资的强烈意愿,体现了行业作为第一、第二支柱基金管理人的责任意识与担当意识,预示着我国资本市场上也即将出现养老投资的专属产品。养老目标基金采用目标日期、目标风险等海外市场成熟策略,同时也是默认投资工具采用的主要策略,将推动相关策略产品的不断丰富,为广大养老投资者提供更加充足的、与国际产品接轨的养老理财工具。未来,如将养老目标基金纳入第三支柱的可投资产品范围,将使个人投资者获得专业、规范、透明的养老投资新途径,同时也将为资本市场引入个人养老资金这一源头活水,促进资本市场的发展与稳定。  随着养老目标基金,一个新的基金服务养老的时代已经到来!(图源网络)(图源网络)  《财经》记者 秦嘉敏/文 王东/编辑  “爱与笑、生命与美好、点点滴滴源于懂得感恩与珍惜。”4月17日凌晨,赵薇用一条微博回应了证监会的行政处罚决定书。  经历听证程序之后,万家文化、龙薇传媒等信息披露违法违规案调查、审理终结。4月11日,证监会作出《行政处罚决定书》,对万家文化、龙薇传媒责令改正,给予警告,并分别处以60万元罚款;对孔德永、黄有龙、赵薇、赵政给予警告,并分别处以30万元罚款。同时,作出《市场禁入决定书》,对孔德永、黄有龙、赵薇分别采取5年证券市场禁入措施。  相比于证监会对该案的《行政处罚及市场禁入事先告知书》(下称《告知书》),处罚结果“一字未改”。根据《证券法》的规定,对单位处以60万元罚款,对个人处以30万元罚款均是顶格处罚。5年证券市场禁入措施则意味着,自证监会宣布决定之日起,上述三人5年内不得从事证券业务或者担任上市公司、非上市公众公司董事、监事、高级管理人员职务。  2017年11月,祥源文化(600576.SH,原名万家文化)收到证监会《告知书》。随后,相关责任人黄有龙(赵薇配偶)、赵政通过顺龙控股(00361.HK)公告中披露将向证监会提交陈述和申辩意见并要求举行听证会。此次证监会公布的处罚决定书显示,当事人万家文化、龙薇传媒、孔德永、赵薇、黄有龙、赵政均提出了听证要求,但申辩理由均被证监会驳回,未予采纳。  在虚假陈述期间买入祥源文化受到损失的股民可向相关责任人提起索赔。江苏颐华律师事务所律师韩友维表示,“这次行政处罚的落地无疑会加快法院对该案的审理。”他向《财经》(博客,微博)记者透露,目前他们团队代理的首批维权索赔股民已向杭州市中级人民法院提交了立案材料,并已获得受理。接下来,还将有大量股民继续向法院提起维权诉讼。  相关当事人在听证环节就法律事实、法律适用以及法律责任等提出申辩意见请求免予处罚。  赵薇提出,她没有参与龙薇传媒就上交所询问回复事宜,并非龙薇传媒就上交所询问回复事宜的直接负责的主管人员。她本人不是上市公司的“董监高”,虽然为龙薇传媒的股东、执行董事、经理及法定代表人,但对龙薇传媒披露的信息不负有法定保证责任,监管机关应负举证义务。  证监会认为,赵薇作为龙薇传媒控股股东、实际控制人、法定代表人,在《股份转让协议》《借款协议》上签字,为公告以及银行融资方案提供个人资产情况、个人征信查询。赵政在询问笔录中表示,“收购事项的进展情况她(赵薇)是知道的…两次材料我们在公告之前都发给过黄有龙看过,他同意的,赵薇也知道的”。因此,认定赵薇为龙薇传媒涉案违法行为的直接负责的主管人员,并无不妥。  此外,赵薇申辩称《告知书》指责“名人效应”“严重误导市场和投资者、致使万家文化股价大幅波动、严重扰乱正常市场秩序”的因素没有依据。听证中龙薇传媒申辩,龙薇传媒股东具有较强的资产实力,境内外家庭资产超过50亿元,有足够的还款能力。  在实际收购过程中,龙薇传媒是一家刚成立一个多月的公司,注册资金尚未实缴到位,收购方案中自有资金只有6000万元,大部分收购资金系向金融机构借款,而且部分是用拟收购上市公司的股份向金融机构作质押融资。金融机构融资未审批通过时,龙薇传媒并未动用其强调的“还款能力”来继续推进收购,而是称其资产大部分在境外而停止收购。  证监会认为,资产在境外这一客观情况是显然能够提前预知的。龙薇传媒强调的“家庭资产”、“还款能力”加上其名人效应,实际上对市场和投资者产生了严重误导。  2016年12月23日,万家文化第一大股东万好万家(600576,股吧)集团有限公司(万家集团)与西藏龙薇文化传媒有限公司(龙薇传媒)签署《股份转让协议》。万家集团将其持有的1.85亿股公司股份以30.6亿元的



(责任编辑:德清新闻网)

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